Penn Entertainment's Kämpfe in der Sportwetten-Industrie betteln um einen möglichen Verkauf, schlägt ein Investor vor
Ein Brief von der Donerail Group, einem langjährigen Investor in Penn Entertainment (NASDAQ: PENN), fordert die Aufsichtsratsmitglieder auf, über die Verkauf des Unternehmens nachzudenken, da es durch seine Misserfolge im Online-Sportwettenbereich und die Übervergütung des CEO Jay Snowden leidet.
Der Geschäftsführer von Donerail, Will Wyatt, schreibt im Brief an den Vorsitzenden von Penn, David Handler, dass das Unternehmen in den letzten vier Jahren Milliarden von Aktionärsgeldern vergeudet hat, um einen Fuß in den Online-Sportwettenmarkt zu bekommen. Zudem haben wiederholte Fehlschläge in der Führungsberichterstattung und die unablässige Investition in seine Interactive-Projekte, unabhängig von früheren Ergebnissen, das Vertrauen der Management- und Aufsichtsbehörden schwer beschädigt.
Die Bedenken von Donerail sind berechtigt. Penn hat etwa 551 Millionen US-Dollar ausgegeben, um Barstool Sports im Jahr 2020 zu erwerben, um die Marke und ihre Online- und stationären Sportwetten zu unterstützen. Trotz dieser Investition hat das Unternehmen keine bedeutenden Erträge erzielt. Im August verkaufte Penn Barstool an seinen Gründer, David Portnoy, für nur 1 Dollar, während es einen teuren 1,5-Milliarden-Deal mit ESPN (NYSE: DIS) abschloss, um die Marke von ESPN für die von Penn betriebene ESPN Bet mobilen Wettanbieter-App zu nutzen. Penn gab ESPN zudem 500 Millionen Dollar an Aktienoptionen. Obwohl die Leistungen von ESPN Sportsbook gegenüber Barstool Sportsbook etwas besser waren, konnte Penn keine nennenswerten Fortschritte im Marktanteil von DraftKings und FanDuel erzielen.
Donerail fordert den Verkauf der Firma an
Der Brief von Donerail führte zu einer Rallye bei den Aktien von Penn, mit einem Zuwachs von 19,62% an der Aktienpreis und mehr als viermal der täglichen Durchschnittsvolumen. Allerdings unterscheidet sich diese Steigerung von der üblichen.
Wyatt erklärte Handler, wie Penns Aktien um 80% in den letzten drei Jahren gefallen sind und am Ende auf 17,50 US-Dollar schlossen - ein deutlicher Rückgang vom Höchststand von 142 US-Dollar im März 2021. Er wies teilweise die Abwertung auf Fehler auf Ebene der Aufsichts- und Managementebenen zurück.
Als mögliche Lösung schlägt Wyatt vor, den Verkauf der Firmenaktiven vor, die er für einen hohen Wert für Aktionäre hält. Penns Marktkapitalisierung stellt einen erheblichen Rabatt gegenüber dem durchschnittlichen Wert von 13,35 Milliarden US-Dollar seiner Branchegenossen dar.
Donerail nennt keine spezifischen potenziellen Käufer für das Unternehmen, aber erwähnt, dass es in der Branche großes Interesse an Wachstum durch Fusionen gibt.
Professionelle Investoren haben sich in den letzten Monaten für Penn interessiert. Greenlight Capital gab im Jahr 2023 eine "mittelgroße" Beteiligung an Penn bekannt, während HG Vora im Dezember 2022 eine 18,5%-Beteiligung an den ausstehenden Aktien von Penn erworben hat und Sitzplätze auf dem Aufsichtsrat forderte, um Veränderungen herbeizuführen. Trotz dieser zunehmenden Beliebtheit fiel Penns Aktien seit Beginn des Jahres 2023 um fast ein Drittel ab.
Donerail kritisiert die Entlohnung von Snowden
Wyatt betonte auch die übertriebene Entlohnung von CEO Jay Snowden, der insgesamt 99,3 Millionen US-Dollar in Gesamtpauschalen von 2020 bis 2023 erhalten hat, eine Zeit, in der die Aktienkurse zurückgingen. Wyatt verwies auf Instructional Shareholder Services (ISS), die Snowdens Entlohnung als völlig mit den Interessen der Aktionäre unvereinbar befand. Er verweist auch auf führende institutionelle Investoren wie BlackRock, Vanguard, State Street Global Advisors und CalSTRS, die gegen Snowdens Entlohnung gestimmt haben, aber keine Änderungen von Penns Entlohnungskomitee umgesetzt wurden.
As You Sow, eine bekannte Anlegerberatungsgesellschaft, hat Snowden als drittbester überbezahlter CEO unter den S&P 500-Unternehmen benannt. Allerdings wurde Penn aus dem Index im September 2022 entfernt.
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