DraftKings, Penn gehören laut Morningstar zu den verbilligten Glücksspiel-Aktien
Outlook für OSB, iGaming: Wachstum unterstützt einige Spieleaktien
Es hat sich in der letzten Zeit nicht eine gute Entwicklung für den breiteren Kreis an US-basierten Spielbetriebsgesellschaften ergeben. Ausnahmen bilden hierbei lediglich DraftKings, das allerdings hinter der breiten Börsenentwicklung zurückbleibt, sowie Casino- und Sportwettenbetreiber, die im Vergleich zum S&P 500 (ca. 17% Zuwachs im Jahr zu diesem Zeitpunkt) meistens niedriger liegen.
Senior Equity-Analyst bei Morningstar Dan Wasiolek verweist auf Headwinds wie "Angst über die US-Sports- und iGaming-Marktkonkurrenz und regulatorische Änderungen, sowie abnehmende Wachstumsraten in den US-Physikcasinos nach ihrem starken Wiederaufschwung in den Jahren 2021-23". Er fügt jedoch hinzu, dass sich Werte unter den sechs von der Forschungsfirma bearbeiteten US-Spielbetriebsaktien herauskristallisieren.
Bewundernswert ist, dass Wasiolek DraftKings (NASDAQ: DKNG) und Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) zu den Attraktivitäten unter den Spielbetriebsaktien zählt, obwohl diese oft als überbewertet angesehen werden. Trotz der genannten Herausforderungen sieht der längere Blick auf die iGaming- und Online-Sports-Wetten-Branche positiv aus und könnte zu den Vorteilen von DraftKings, Penn und ausgewählten Konkurrenten führen.
Ein Zuwachs an Neukunden, Konsumenten, die mehr auf diese Aktivitäten ausgeben, und ein zunehmender Anteil an Staaten, die Sports Wetten zulassen, führt Wasiolek dazu, die Umsatzwachstumsrate auf 19% in 2024, 24% in 2025, 13% in 2026 und 27% in 2027 zu prognostizieren.
Morningstar vermerkt, dass die US-kommerzielle Spielbetriebseinnahmen in den letzten sechs Quartalen durchschnittlich mit einem Wachstum von 9,3% (ca. vierfaches des Wachstums der GDP in diesem Land) aufgelegt haben.
Aktueller Ausblick auf den Wachstum von OSB und iGaming unterstützt einige Spieleaktien
Derzeit erlaubt eine Art Sportwetten in 38 Bundesstaaten und Washington, DC. Das bedeutet, dass etwa zwei Drittel der US-Erwachsenenbevölkerung betroffen ist. Die großen Häuptlinge Kalifornien und Texas sind dabei nicht in der Liste, Florida verfügt über keinen wettbewerbsfähigen Markt und Georgia hat sich im legislative Bereich im Jahr 2022 enttäuscht.
Der langefristige Ausblick ist jedoch arglos positiv für Unternehmen wie DraftKings und den Betreiber des ESPN-Bet-Online-Sports-Wettens-Angebots Penn, da Wasiolek sieben weitere Staaten bis 2027 hinzufügen sieht, die 90% der US-Erwachsenenbevölkerung abdecken. Texas könnte dabei sein.
"Texas ist unter den Staaten mit Potential für Genehmigung und repräsentiert 8%-9% der Bevölkerung des Landes, was die Industrie-Umsatzprognose auf rund 23 Mrd. US-Dollar in 2027 von 11 Mrd. US-Dollar in 2023 schiebt", fügt Morningstar hinzu.
Wasiolek hat ähnliche optimistische Aussichten für die Erweiterung von iGaming, da er sieben bis zehn weitere Staaten bis nächstes Jahr sieht, die diese Form des Wettens zulassen, was die Industrie-Umsatzschätzung auf 12 Mrd. US-Dollar in 2027 von 6 Mrd. US-Dollar im Vorjahr heben könnte.
Im US-amerikanischen Raum für Online-Sports-Wetten ist ein Duopol aus Flutter Entertainments (NYSE: FLUT) FanDuel und DraftKings herausgekommen. Wasiolek sieht DraftKings zusätzliches Marktanteil hinzugewinnen und schließlich im hohen 20-Prozent-Bereich stabilisieren, was er im Vergleich zum mittleren 20-Prozent-Anteil des Vorjahres bedeutet. Die fair value Schätzung von Morningstar für diesen Aktienanteil liegt bei 49 US-Dollar, was einen Aufschwung von 33,3% vom heutigen Kurs impliziert.
Der Analyst sieht auch zusätzliches Marktanteil für Penns ESPN Bet, allerdings nicht im doppeldigitalen Prozentbereich, wie es einige Experten glauben müssen, um die Waage zu tippen. Die fair value Schätzung von Morningstar für Penn liegt bei 22 US-Dollar, was einen Aufschwung von 10% impliziert.
"Wir schätzen, dass Penns US-Sports und iGaming-Marktanteil auf 6% im Jahr 2025 steigen wird, im Vergleich zu 4% im Jahr 2023, und innerhalb dieses Bereichs bleiben wird, bis 2027 getrieben durch den ESPNBet-Start im November 2023", schließt Wasiolek ab. "Die sportliche und iGaming-Absatzanteile werden 16% der Gesamtaumsätze von Penn ausmachen."
Die Möglichkeit, dass Texas zu den Staaten zählt, die Sports Wetten zulassen, könnte die Industrie-Umsätze erheblich steigern, wobei Morningstar eine Umsatzschätzung von rund 23 Mrd. US-Dollar in 2027 von 11 Mrd. US-Dollar in 2023 erwartet.
Morningstar erwartet zudem eine bedeutende Erweiterung der Anzahl der Staaten, die iGaming zulassen, die sich möglicherweise auf 10 bis 15 Staaten im nächsten Jahr ausdehnen könnte, was die Industrie-Umsatzschätzung auf 12 Mrd. US-Dollar in 2027 von 6 Mrd. US-Dollar im Vorjahr heben könnte.
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